Als Pumuckl zurück nach München kommt nach großer Fahrt findet er nichts mehr so vor, wie es war. In der Werkstatt des verstorbenen Meister Eder ist dessen Cousin eingezogen, mit dem sich der Rotschopf anfreundet. Doch schon droht den beiden Gefahr durch ein ehrgeiziges Artistenpaar des Zirkus Barelli, das den quirligen Kobold für seine Zwecke missbrauchen will.